연 12%의 높은 배당금을 지급하는 SPYI에 관심이 많은 분들이 계신데요. 혹자는 이렇게 생각할 수 있습니다. ‘은행에 대출해서 이 종목에 투자하면 쉽게 수익을 얻을 수 있을 것’이라고요. 하지만 SPYI ETF의 숨겨진 비밀이 있습니다.
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SPYI ETF 고배당 가능한 이유!
2022년에 상장된 SPYI ETF는 아직 2년 밖에 되지 않은 신생 종목이라고 할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 연 12% 정도의 높은 배당률로 많은 사람들의 관심을 가지는 종목인데요. 관심이 많은 또 하나의 이유는 무려 ‘월 배당’이라는 점입니다. 그렇다면 최근 주가 대비 배당금은 얼마나 되는지 확인해 볼까요?
- 2024년 8월 주가: $ 50.54
- 2024년 8월 배당금: $ 0.5564
매월 주가 대비 무려 1%가 넘는 배당금을 지급하고 있습니다. 이를 연 환산해보면 약 13%의 배당금이 지급될 것으로 예상됩니다. 도대체 어떤 전략을 구사하길래 이렇게 높은 배당금을 지급할 수 있을까요?
바로 ‘커버드콜’ 전략을 구사하기 때문인데요. 커버드콜 전략이란 ‘콜 옵션’ 판매로 ‘옵션 프리미엄’이 발생하고 이를 펀드 투자자에게 분배하는 방식입니다. 간단하게 안내해 드리겠습니다. 만약 펀드 운용사에서 A 종목을 투자한다고 예를 들어 보겠습니다. 펀드 운용사는 종목 매수와 함께 ‘콜 옵션’을 제3자에게 판매하는데요. 이 ‘콜 옵션’은 미래에 특정한 가격으로 살 수 있는 권리입니다. A 종목을 10,000원에 운용사가 매수하고 콜 옵션을 ‘1개월 후 15,000원에 살수 있는 권리를 1,000원에 판매’합니다. 이 권리 판매금이 바로 매월 지급받는 높은 배당금이 되는 것입니다.
그런데요 한 가지 문제점이 있습니다. 시간이 흘러 1개월이 지난 시점에 주가가 상승해 20,000원이 되었습니다. 콜 옵션 매수자는 이 권리를 행사합니다. 현재 가치가 20,000원을 15,000원에 살 수 있기 때문이죠. 그렇다면 주가는 어떻게 될까요? 맞습니다. 상승 제한이 생기게 됩니다.
SPYI ETF가 모티브로 하고 있는 지수는 S&P 500 index인데요. 이 지수와 비교해 볼까요?
지속적인 상승세를 이어가고 있는 S&P 500 index와 달리 SPYI는 어느 정도 상승세는 보이고 있으나 제한적인 주가 흐름을 보이고 있는데요. 이는 커버드콜 전략의 단점이라고 볼 수 있습니다. 즉, 주가 상승 수익이 우선인 투자자들은 SPY, VOO와 같은 순수하게 지수를 따라가는 투자가 좋습니다. 안정적인 배당금 지급이 중요한 투자자들은 당연히 SPYI ETF가 좋을 수 있습니다. (이에 대한 투자 전략은 마지막 챕터에서 계속 안내됩니다.)
그렇다면 SPYI의 구성을 살펴보도록 하겠습니다.
SPYI ETF 구성
SPYI ETF 구성은 아래와 같습니다.
- 운용사: Neos Funds
- 벤치마크 지수: S&P 500 TR
- 상장일: 2022.08.29.
- 투자 방식: 커버드콜
- 총 보수 비용: 0.68%
- 현재가(2024.09.13. 기준): $ 50.58
- 시가총액: $ 1,894.73M
- 상장 주식 수: 37,460,000주
- 평균 거래량: 613,244
- 배당 주기: 월 배당
SPYI의 조금 아쉬운 점이 있는데요. 1년 운용 수수료는 0.68%로 미국 ETF 치고 높은 편입니다. 단순 전략이 아닌 커버드콜 전략이기 때문에 그렇습니다. 또한, 상장일이 2년 정도밖에 되지 않은 신생 종목이라 분석하기엔 데이터가 충분하지 않습니다. 그래서 동일한 지수 추종 종목인 SPY의 주가 흐름 비교 및 위험도를 평가해 보겠습니다.
SPYI VS SPY
두 종목 모두 S&P 500 index를 추종하고 있기 때문에 이를 비교해 보고 SPYI의 미래를 예상해 보도록 하겠습니다. 동일 기간(2023 ~ 2024.8.) $ 10,000 투자했다면 어떤 결과를 보일까요?
SPY는 S&P 500 index와 동일한 주가 흐름을 보이고 있습니다. SPYI ETF는 전형적인 커버드콜 주가 흐름을 보이고 있습니다. 두 종목의 주가 차이는 꽤 큰데요. 동일 기간(2023 ~ 2024.8.) 주가 수익률은 아래와 같습니다.
- SPY 연평균 수익률: 26.21%
- SPYI 연평균 수익률: 8.32%
혹시 두 종목의 구성이 다른 것은 아닐까요?
| 구성 | SPYI | SPY |
|---|---|---|
| 구성비중 1 | 애플 (7.03%) | 애플 (6.90%) |
| 구성비중 2 | 엔비디아 (6.89%) | 엔비디아 (6.69%) |
| 구성비중 3 | 마이크로소프트 (6.75%) | 마이크로소프트 (6.67%) |
| 구성비중 4 | 아마존닷컴 (3.52%) | 아마존닷컴 (3.49%) |
| 구성비중 5 | 메타 플랫폼스 (2.50%) | 메타 플랫폼스 (2.48%) |
| 구성비중 6 | 알파벳 Class A (2.11%) | 알파벳 Class A (2.06%) |
| 구성비중 7 | 알파벳 Class C (1.78%) | 알파벳 Class C (1.73%) |
| 구성비중 8 | 버크셔 해서웨이 Class B (1.74%) | 버크셔 해서웨이 Class B (1.71%) |
| 구성비중 9 | 일라이 릴리 (1.56%) | 일라이 릴리 (1.61%) |
| 구성비중 10 | 브로드컴 (1.54%) | 브로드컴 (1.53%) |
두 종목을 구성하고 있는 상위 10개 종목과 비중입니다. 각 기업의 비중만 조금씩 차이가 있을 뿐 투자 성향은 완전히 동일하다고 볼 수 있습니다.
그렇다면 월 배당금을 동일한 종목에 재투자했다면 결과는 어떻게 변할까요?
수익률의 차이가 꽤 많이 줄어들었는데요.
- SPY 연평균 수익률(배당금 재투자): 27.85%
- SPYI 연평균 수익률(배당금 재투자): 19.88%
SPYI ETF의 수익률이 8.32%에서 무려 19.88%로 크게 향상되었습니다. 하지만 SPY의 수익률에 비하면 조금 실망스럽긴 합니다. 사실 필자가 투자 시 중요하다고 생각하는 점은 ‘하락에 대해 얼마나 견딜 수 있는가?’입니다. 모든 주식은 상승과 하락을 반복하면서 성장하는데요. 최대 하락폭(MDD) 역사를 보면 이를 대비할 수 있습니다. 두 종목의 동일 기간(2023 ~ 2024.8) 최대 하락폭(MDD)는 아래와 같습니다.
- SPY MDD: -8.32%
- SPYI MDD: -5.84%
약 2.50% p 차이가 발생하네요. 하지만 이 기간은 SPYI의 상장일이 오래되지 않아 MDD를 예견하기 어렵습니다. 그래서 역사가 긴 SPY의 과거 MDD를 살펴보면 도움이 되는데요.
- 2008년 리먼 브라더스 사태:
- MDD: -47.12%
- 2020년 코로나19:
- MDD: -30.97%
SPYI ETF도 SPY와 같이 최대 -50% 정도 하락폭이 발생할 수 있다는 사실을 염두에 두어야 합니다. 그래야 주가 하락에도 견딜 수 있는 힘이 생기고, 추가 투자금 투입 포인트를 예측할 수 있기 때문이죠.
SPYI ETF 배당의 진실!
SPYI ET 배당금 진실을 낱낱이 안내해 드리겠습니다.
1. SPYI 배당금 지급액 역사
| 배당 월 | 배당금 | 연 평균 배당률 |
|---|---|---|
| 2024년 8월 | $ 0.5564 | 11.81% |
| 2024년 7월 | $ 0.5088 | |
| 2024년 6월 | $ 0.5051 | |
| 2024년 5월 | $ 0.4997 | |
| 2024년 4월 | $ 0.4892 | |
| 2024년 3월 | $ 0.5014 | |
| 2024년 2월 | $ 0.4967 | |
| 2024년 1월 | $ 0.4896 | |
| 2023년 12월 | $ 0.4849 | 9.15% |
| 2023년 11월 | $ 0.4733 | |
| 2023년 10월 | $ 0.4650 | |
| 2023년 9월 | $ 0.4895 | |
| 2023년 8월 | $ 0.4864 | |
| 2023년 7월 | $ 0.5047 | |
| 2023년 6월 | $ 0.4966 | |
| 2023년 5월 | $ 0.4865 | |
| 2023년 4월 | $ 0.4823 | |
| 2023년 3월 | $ 0.4660 | |
| 2023년 2월 | $ 0.4716 | |
| 2023년 1월 | $ 0.4755 |
2024년은 2023년에 비해 더 높은 배당금을 지급하고 있습니다. 이는 S&P 500 index 지수 변동과 상관없이 꾸준히 지급될 것으로 보입니다.
2. SPYI 배당일
| JEPQ 배당락일 | JEPQ 배당일 | JEPQ 배당지급일 |
|---|---|---|
| 2024.01.24. | 2024.01.25. | 2024.01.26. |
| 2024.02.21. | 2024.02.22. | 2024.02.23. |
| 2024.03.20. | 2024.03.21. | 2024.03.22. |
| 2024.04.24. | 2024.04.25. | 2024.04.26. |
| 2024.05.22. | 2024.05.23. | 2024.05.24. |
| 2024.06.26. | 2024.06.26. | 2024.06.27. |
| 2024.07.24. | 2024.07.24. | 2024.07.25. |
| 2024.08.21. | 2024.08.21. | 2024.08.22. |
| 2024.09.25. | 2024.09.25. | 2024.09.26. |
| 2024.10.23. | 2024.10.23. | 2024.10.24. |
| 2024.11.20. | 2024.11.20. | 2024.11.21. |
| 2024.12.24. | 2024.12.24. | 2024.12.26. |
SPYI 배당일은 매달 20일 정도에 정해집니다. 배당락일에 맞춰 매수할 예정이라면 매달 15일 정도부터 준비하시길 바랍니다.
3. SPYI 배당 단점
높은 배당금을 지급하는데 갑자기 단점이라고 하니 당황스러울 수 있는데요. 하지만 반드시 투자자들은 이를 알아야 합니다. 바로 ‘ROC’인데요. 커버드콜 및 고배당 ETF 중 ROC 비율이 높은 종목들이 있습니다. SPYI ROC 비율은 얼마나 높을까요?
위 표는 매월 Neos Funds 사에서 발표하는 SPYI ETF 배당금 지급에 대한 상세 내역인데요. 순수 투자 이익으로 인해 분배된 금액 비율은 2% ~ 4%입니다. 이에 비해 ROC(return of capital)은 무려 94% ~ 98%나 차지하고 있습니다. 그렇다면 ROC는 무엇일까요?
ROC(Return of Capital):
분배금, 배당금을 운용 수익에서 지급하는 것이 아닌 투자 원금에서 주주에게 지급하는 금액
주가 상승, 콜 옵션 판매에 대한 수익으로 주주에게 지급되는 비중이 2% ~ 4% 밖에 되지 않고, 주주 투자금에서 지급되는 비율이 94% ~ 98%라는 뜻입니다. 즉, ‘제 살 깎아먹기‘라고 볼 수 있는데요. 순수 수익만으로 높은 배당금을 지급할 수 없기 때문에 이렇게 진행하는 것입니다. 이렇게 진행되면 당연하게 주가 상승의 제한이 발생하겠죠? 특히, 커버드콜 전략 종목들은 이런 경우가 많은데요. SPYI ETF 투자에 앞서 본인이 추구하는 방향과 일치하는지 판단이 필요합니다.
ROC가 낮은 커버드콜 종목도 존재하는데요. 바로 JEPI와 JEPQ입니다. 이 종목들에 대한 쉽고 자세한 안내는 아래 링크를 통해 확인할 수 있습니다.
[JEPQ 배당, 주가 모두 상승하는 ETF! 위험도 0%?]
SPYI ETF 투자 전략
SPYI ETF는 어떻게 투자하는 것이 좋을까요? 필자는 커버드콜과 같이 주가 상승 제한이 발생하는 종목들은 연령에 맞게 투자하는 것을 추천드리는데요. 은퇴와 연관되어 있습니다. 정년퇴직까지 기간이 많이 남았다면 배당금 높은 종목보다 성장이 높은 종목 투자를 추천드립니다. 반대로 은퇴 시기가 다가온다면 생활비를 준비해야 하기 때문에 자금 대비 배당금 종목 비중을 조절해야 합니다. 예를 들면 아래와 같습니다.
- 20대 ~ 40대 투자자: 성장 ETF(100%)
- 50대 투자자: 재산에 따라 비율 조절
- 은퇴 후 충분한 재산 예상: 성장 ETF(30%): 배당 ETF(70%)
- 은퇴 후 충분하지 못한 재산 예상: 성장 ETF(60%): 배당 ETF(40%)
- 60대 이상 투자자: 월 소득(연금)에 따라 비율 조절
- 은퇴 후 충분한 연금: 성장 ETF(70% ~ 80%): 배당 ETF(20% ~ 30%)
- 은퇴 후 부족한 연금: 배당 ETF(70% ~ 80%%): 성장 ETF(20% ~ 30%)
투자자마다 투자할 수 있는 금액의 차이가 있기 때문에 상세 비중은 상황에 맞게 조절해야 합니다. 연금 등 월수입 금액이 충분하다면 SPY, QQQ와 같이 성장 ETF 비중을 높이는 것을 추천합니다. 월수입 금액이 충분하지 않다면 본인의 한 달 소비 금액 산정 후 SPYI ETF와 같은 배당 ETF 비중을 조절하면 됩니다. 하지만 SPYI 몰빵은 절대 금지입니다. 그 이유는 인플레이션 때문인데요. 숨만 쉬어도 물가는 점차 상승하기 때문이죠. 그렇기 때문에 조금이라도 성장 ETF에 투자를 해야 합니다.
지금까지 SPYI ETF가 높은 배당금을 지급하는 이유와 조심해야 할 점에 대해 안내해 드렸습니다. 커버드콜 전략은 상승폭의 제한이 발생하기 때문에 투자 전 유의해야 합니다. 그래서 연령에 맞는 투자를 추천드리는데요. 은퇴까지 많이 남은 투자자라면 성장주에 투자, 은퇴가 머지않았다면 배당주 비중을 신경 써 주시길 바랍니다. 혹시, 다양한 성장주, 배당주 ETF가 궁금하다면 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다.
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